Sylabus
Obsah1) Úvod - přehled předmětu, diskuse o literatuře, specifikace požadavků, rámec oceňování společností2) Oceňovací modely - přehled oceňovacích modelů: srovnatelné násobky, diskontovaný dividendový model, diskontovaný model peněžních toků, model zbytkového příjmu3) Účetní reorganizace - klíčové účetní vztahy, reklasifikace účetních údajů, investovaný kapitál, čistý provozní zisk bez očištěných daní, volné peněžní toky4) Finanční analýza - konstrukce finančních poměrů, návratnost vlastního kapitálu, návratnost investovaného kapitálu, finanční páka a rozptyl, obrátkovost aktiv5) Náklady dluhového kapitálu - základní rozdíly v nákladech kapitálu, efektivní úroková sazba, komponentní přístup, výnos do splatnosti (YTM)6) Náklady vlastního kapitálu - odhad CAPM, stanovení rizikové prémie akciového trhu, odhad koeficientu beta, 3-faktorový model7) Vážené průměrné náklady kapitálu (WACC) - finanční struktura, cílové vs. historické váhy8) Srovnatelné násobky - poměr účetní k tržní hodnotě vlastního jmění, poměr zisku k ceně, poměr hodnoty ebita k hodnotě podniku9) Volné peněžní toky (FCF) - konstrukce, predikce provozní ziskovosti, daňové sazby, změny investovaného kapitálu10) Kvalitativní analýza - makroekonomická analýza, Porterova analýza, SWOT analýza11) Předpovídání - určovatelé hodnoty, předpovídání růstu, předpovídání ziskovosti12) Horizont - určování růstu a ziskovosti horizontu, terminální hodnota13) Odhad hodnoty - diskontování, stanovení hodnoty akcie, citlivostní analýza, investiční doporučení Files (CVL23, JEM132, IES FSV UK, Company Valuation) | Google Diskhttps://drive.google.com/drive/folders/1Q1i5VWnHDdekEnHfAWMq_FosMk1ska1Q?usp=sharing Valuation
2.10 - Class CVL23 - Heineken (JN, 2023-08-31) | Google Sheets Valuation Modelhttps://docs.google.com/spreadsheets/d/1lrz29yVMU_nAzadBHHFiaGmVk74rgsyjTHXYPbw4mYI/edit#gid=1506343329
Anotace
Kurz seznamuje studenty s problematikou finanční analýzy a oceňování podniků. Kurz začíná diskusí o koncepčních východiscích, které tvoří základ pro rigorózní finanční analýzu a ocenění. Následně jsou studenti provedeni procesem konstrukce modelu oceňování diskontovaných peněžních toků. Diskutují se praktické úvahy a studenti se učí, jak aplikovat koncepční rámec v reálném prostředí. Nakonec studenti aplikují nabyté znalosti na příkladu z praxe. V rámci domácího zadání studenti ocení pomocí svého modelu existující společnost a interpretují výsledky.
Kurz je primárně určen pro studenty 4. a 5. ročníků. Studenti bakalářského studia si mohou kurz zapsat po dohodě s vyučujícím. Kurz je vhodný pro studenty, kteří chtějí absolvovat zkoušky institutu CFA nebo se hodlají zúčastnit studentské soutěže CFA Research Challenge. Studentům doporučujeme (ale nevyžadujeme), aby před zapsáním kurzu Company Valuation (JEM132) absolvovali následující kurzy: Financial Accounting (JEB044), Financial Management (JEB045), Asset Pricing (JEM092).