Abstrakt
Fenomén Initial Coin Offering (ICO), tokenů a dynamické rozšíření kryptoaktiv obecně představují výzvu pro právní teorii i praxi. Článek se věnuje analýze otázky, zda vůbec, případně za jakých podmínek lze na tokeny, vydávané v rámci ICO, pohlížet jako na převoditelné cenné papíry ve smyslu unijní regulace finančního trhu a investiční cenné papíry ve smyslu odpovídající regulace tuzemské. Těžištěm těchto úvah je přitom vymezení pojmových znaků "tradičního" institutu převoditelných, resp. investičních cenných papírů a posouzení jejich možné aplikovatelnosti ve vztahu k tokenům.
Uvedené se neobejde bez hledání odpovědi na klíčovou otázku: mohou být (některé) tokeny investičními cennými papíry ve smyslu zákona o podnikání na kapitálovém trhu bez ohledu na jejich uznání za cenné papíry nebo zaknihované cenné papíry ve smyslu občanského zákoníku?